Intesa Sanpaolo<\/strong>, premi\u00e8re banque italienne par capitalisation, a lanc\u00e9 lundi une offre publique d’achat et d’\u00e9change (OPAS) portant sur la totalit\u00e9 du capital de Monte dei Paschi di Siena (MPS)<\/strong>, valorisant l’op\u00e9ration \u00e0 30,6 milliards d’euros<\/strong>. En cas de succ\u00e8s, le groupe deviendrait le deuxi\u00e8me \u00e9tablissement bancaire europ\u00e9en par capitalisation boursi\u00e8re<\/strong>, devant plusieurs acteurs continentaux majeurs.<\/p>\n<\/p>\n L’op\u00e9ration est men\u00e9e de concert avec le groupe d’assurance Unipol<\/strong>, dont la participation entra\u00eene des implications directes pour sa filiale Bper Banca<\/strong>. L’\u00c9tat italien, via le minist\u00e8re de l’\u00c9conomie, d\u00e9tient encore une participation r\u00e9siduelle dans MPS, ce qui conf\u00e8re \u00e0 la transaction une dimension politique non n\u00e9gligeable.<\/p>\n<\/p>\n Le sch\u00e9ma structurel pr\u00e9voit qu’Intesa Sanpaolo<\/strong> absorbe l’entit\u00e9 juridique consolid\u00e9e form\u00e9e par MPS, Mediobanca<\/strong> \u2014 dont MPS avait finalis\u00e9 l’acquisition en d\u00e9cembre \u2014 et leurs activit\u00e9s respectives. Pour financer cette reprise, une assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale extraordinaire<\/strong> sera convoqu\u00e9e le 10 septembre afin de voter une augmentation de capital de 5,7 milliards d’euros<\/strong> par \u00e9mission d’actions ordinaires.<\/p>\n<\/p>\n En parall\u00e8le, Unipol reprendra un p\u00e9rim\u00e8tre d\u00e9fini d’actifs MPS<\/strong>, comprenant :<\/p>\n<\/p>\n <\/p>\n<\/p>\n Unipol proposera ensuite \u00e0 Bper<\/strong>, dont il est l’actionnaire de r\u00e9f\u00e9rence, une fusion avec ce p\u00e9rim\u00e8tre MPS. La nouvelle entit\u00e9 serait rebaptis\u00e9e Banca Monte dei Paschi<\/strong>. Pour soutenir cette s\u00e9quence, Unipol soumettra \u00e0 une assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale extraordinaire \u2014 \u00e0 une date encore ind\u00e9termin\u00e9e \u2014 une d\u00e9l\u00e9gation au conseil d’administration pour une augmentation de capital pouvant atteindre 2,5 milliards d’euros<\/strong>.<\/p>\n<\/p>\n L’offensive d’Intesa Sanpaolo intervient au lendemain d’une proposition de fusion entre \u00e9gaux formul\u00e9e dimanche par Banco BPM<\/strong> \u00e0 l’attention de MPS. Derri\u00e8re cette initiative se profile \u00e9galement Cr\u00e9dit Agricole<\/strong>, actionnaire \u00e0 hauteur de 20,1 %<\/strong> de Banco BPM, dont l’objectif d\u00e9clar\u00e9 est de constituer un troisi\u00e8me p\u00f4le bancaire capable de briser le duopole de fait<\/strong> qu’exercent Intesa Sanpaolo et UniCredit sur le march\u00e9 italien.<\/p>\n<\/p>\n Cependant, le lancement de l’OPAS d’Intesa active m\u00e9caniquement la \u00ab passivity rule \u00bb<\/strong>, qui interdit \u00e0 MPS d’engager toute op\u00e9ration ou d’accepter toute offre alternative pendant la dur\u00e9e de l’offre. Cette contrainte r\u00e9glementaire neutralise de facto la strat\u00e9gie de Banco BPM jusqu’\u00e0 la finalisation pr\u00e9vue de l’op\u00e9ration, fix\u00e9e \u00e0 d\u00e9cembre 2026<\/strong>.<\/p>\n<\/p>\n Carlo Cimbri, pr\u00e9sident d’Unipol, a illustr\u00e9 la position de Banco BPM avec une formule lapidaire lors de la conf\u00e9rence de presse tenue \u00e0 Milan : \u00ab Les chances de succ\u00e8s d’un amoureux qui pense s\u00e9duire l’\u00e9lue de son c\u0153ur en se contentant de lui envoyer une lettre sont faibles. \u00bb<\/em><\/p>\n<\/p>\n Si l’ensemble des \u00e9tapes r\u00e9glementaires et actionnariales est franchi, la fusion devrait s’achever en d\u00e9cembre 2026<\/strong>. Le nouveau groupe issu de cette recomposition ambitionne de se positionner comme un leader bancaire europ\u00e9en<\/strong>, avec une assise renforc\u00e9e dans le financement de l’\u00e9conomie r\u00e9elle.<\/p>\n<\/p>\n L’op\u00e9ration s’inscrit dans un cycle de consolidation bancaire acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 en Europe, o\u00f9 la recherche d’\u00e9chelle, la pression sur les marges et les exigences prudentielles poussent les \u00e9tablissements \u00e0 se regrouper. Pour l’Italie, elle redistribue profond\u00e9ment les rapports de force dans un secteur qui reste strat\u00e9giquement sensible, notamment au regard des participations \u00e9tatiques r\u00e9siduelles et des interconnexions avec le secteur assurantiel.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Intesa Sanpaolo cible Monte dei Paschi di Siena dans une op\u00e9ration \u00e0 30,6 milliards d’euros Intesa Sanpaolo, premi\u00e8re banque italienne par capitalisation, a lanc\u00e9 lundi une offre publique d’achat et d’\u00e9change (OPAS) portant sur la totalit\u00e9 du capital de Monte dei Paschi di Siena (MPS), valorisant l’op\u00e9ration \u00e0 30,6 milliards d’euros. 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Banco BPM et Cr\u00e9dit Agricole mis hors jeu par la \u00ab passivity rule \u00bb<\/h2>\n<\/p>\n
Enjeux pour le secteur bancaire europ\u00e9en<\/h2>\n<\/p>\n