L\u2019Arabie saoudite a temporairement ferm\u00e9 son ol\u00e9oduc Est-Ouest \u00e0 la suite d\u2019attaques de drones lanc\u00e9es depuis le territoire irakien, selon Riyad et Bagdad. Cette infrastructure constitue aujourd\u2019hui l\u2019une des art\u00e8res les plus strat\u00e9giques du syst\u00e8me \u00e9nerg\u00e9tique mondial : longue d\u2019environ 1 200 kilom\u00e8tres, elle relie les zones de production de l\u2019est du royaume au terminal de Yanbu, sur la mer Rouge, permettant au p\u00e9trole saoudien de contourner le d\u00e9troit d\u2019Ormuz.<\/p>\n
Sa capacit\u00e9 maximale atteint environ sept millions de barils par jour. Ces derniers mois, alors que la circulation p\u00e9troli\u00e8re \u00e0 Ormuz \u00e9tait fortement perturb\u00e9e par la guerre r\u00e9gionale, l\u2019ol\u00e9oduc transportait entre quatre et cinq millions de barils quotidiennement, soit l\u2019\u00e9quivalent de 4 \u00e0 5 % de l\u2019approvisionnement mondial. Sa fermeture, m\u00eame temporaire, prive donc Riyad de l\u2019un de ses principaux m\u00e9canismes de contournement au moment pr\u00e9cis o\u00f9 la voie maritime traditionnelle du Golfe fonctionne tr\u00e8s en dessous de sa capacit\u00e9 normale.<\/p>\n
L\u2019effet sur les march\u00e9s a \u00e9t\u00e9 imm\u00e9diat. Le Brent a fr\u00f4l\u00e9 les 110 dollars le baril au cours de la semaine, atteignant un plus haut de 109,97 dollars, avant de retomber vendredi et de cl\u00f4turer \u00e0 104,61 dollars. Cette d\u00e9tente relative ne doit pas masquer l\u2019ampleur du mouvement : le p\u00e9trole a gagn\u00e9 plus de 8 % sur la semaine et demeure tr\u00e8s au-dessus des niveaux observ\u00e9s avant le d\u00e9clenchement du conflit avec l\u2019Iran en f\u00e9vrier.<\/p>\n
La r\u00e9action des march\u00e9s s\u2019explique moins par les d\u00e9g\u00e2ts mat\u00e9riels imm\u00e9diats que par ce que l\u2019attaque r\u00e9v\u00e8le : les voies alternatives sur lesquelles reposait jusqu\u2019ici la r\u00e9silience p\u00e9troli\u00e8re du Golfe deviennent elles-m\u00eames vuln\u00e9rables.<\/p>\n
Le r\u00f4le de l\u2019ol\u00e9oduc Est-Ouest est devenu consid\u00e9rablement plus important depuis que le d\u00e9troit d\u2019Ormuz est largement paralys\u00e9 par le conflit. Avant la guerre, environ un cinqui\u00e8me du commerce mondial de p\u00e9trole et de gaz naturel liqu\u00e9fi\u00e9 transitait par cette \u00e9troite voie maritime s\u00e9parant l\u2019Iran de la p\u00e9ninsule Arabique.<\/p>\n
L\u2019Arabie saoudite disposait cependant d\u2019un avantage majeur sur plusieurs de ses voisins : contrairement \u00e0 des producteurs dont les infrastructures d\u2019exportation sont presque enti\u00e8rement orient\u00e9es vers le golfe Persique, Riyad peut transf\u00e9rer une partie importante de sa production vers la c\u00f4te occidentale et l\u2019exp\u00e9dier depuis la mer Rouge.<\/p>\n
L\u2019ol\u00e9oduc Est-Ouest constituait donc une v\u00e9ritable soupape de s\u00e9curit\u00e9. Sa mise hors service, m\u00eame provisoire, r\u00e9duit cette marge de man\u0153uvre et montre qu\u2019une strat\u00e9gie de contournement g\u00e9ographique ne prot\u00e8ge pas n\u00e9cessairement contre des frappes a\u00e9riennes men\u00e9es \u00e0 plusieurs centaines de kilom\u00e8tres des principaux fronts.<\/p>\n
L\u2019attaque poss\u00e8de \u00e9galement une dimension politique particuli\u00e8rement sensible. L\u2019Arabie saoudite affirme que les drones provenaient d\u2019Irak, o\u00f9 plusieurs milices chiites soutenues par l\u2019Iran disposent d\u2019une influence importante. Aucun groupe n\u2019a toutefois revendiqu\u00e9 l\u2019op\u00e9ration dans l\u2019imm\u00e9diat, et attribuer directement l\u2019attaque \u00e0 T\u00e9h\u00e9ran irait au-del\u00e0 des \u00e9l\u00e9ments publiquement \u00e9tablis. L\u2019Irak a n\u00e9anmoins pris des mesures apr\u00e8s avoir confirm\u00e9 l\u2019origine g\u00e9ographique de l\u2019attaque, notamment en limogeant des responsables s\u00e9curitaires dans la province de Maysan.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019autre extr\u00e9mit\u00e9 de la p\u00e9ninsule Arabique, l\u2019\u00e9volution militaire au Y\u00e9men accentue encore la pression.<\/p>\n
Les Houthis, alli\u00e9s de l\u2019Iran, ont progress\u00e9 le long de la c\u00f4te de la mer Rouge et se sont empar\u00e9s de l\u2019\u00eele strat\u00e9gique de Perim, situ\u00e9e au milieu du d\u00e9troit de Bab al-Mandab. Cette voie maritime relie la mer Rouge au golfe d\u2019Aden et constitue l\u2019acc\u00e8s m\u00e9ridional \u00e0 la route menant au canal de Suez.<\/p>\n
Le danger est \u00e9vident : lorsque l\u2019Arabie saoudite d\u00e9tourne son p\u00e9trole d\u2019Ormuz vers Yanbu, les cargaisons doivent ensuite emprunter la mer Rouge. Si la navigation autour de Bab al-Mandab devient elle aussi trop dangereuse ou trop co\u00fbteuse, la valeur strat\u00e9gique du contournement saoudien diminue consid\u00e9rablement.<\/p>\n
Il serait excessif d\u2019affirmer que l\u2019Iran contr\u00f4le directement les deux d\u00e9troits. Mais T\u00e9h\u00e9ran se trouve d\u00e9sormais en position de b\u00e9n\u00e9ficier de pressions simultan\u00e9es sur deux des principaux goulets d\u2019\u00e9tranglement \u00e9nerg\u00e9tiques mondiaux : directement dans son environnement imm\u00e9diat autour d\u2019Ormuz, et indirectement \u00e0 Bab al-Mandab par l\u2019interm\u00e9diaire des Houthis.<\/p>\n
Cette configuration accro\u00eet consid\u00e9rablement la valeur strat\u00e9gique des acteurs non \u00e9tatiques alli\u00e9s \u00e0 l\u2019Iran. Elle permet de disperser la pression militaire sur plusieurs milliers de kilom\u00e8tres et complique toute r\u00e9ponse visant \u00e0 s\u00e9curiser les flux \u00e9nerg\u00e9tiques par une seule op\u00e9ration navale ou diplomatique.<\/p>\n
Le risque principal pour le march\u00e9 mondial n\u2019est pas n\u00e9cessairement une disparition durable de plusieurs millions de barils de production. Il r\u00e9side aussi dans l\u2019incertitude concernant leur capacit\u00e9 \u00e0 atteindre les acheteurs.<\/p>\n
Production et exportation sont deux probl\u00e8mes diff\u00e9rents. L\u2019Arabie saoudite peut disposer de p\u00e9trole disponible dans ses champs et ses installations de stockage tout en \u00e9tant confront\u00e9e \u00e0 des difficult\u00e9s croissantes pour l\u2019acheminer vers les march\u00e9s asiatiques, europ\u00e9ens ou am\u00e9ricains.<\/p>\n
La multiplication des attaques entra\u00eene en outre des cons\u00e9quences secondaires : augmentation des primes d\u2019assurance maritime, r\u00e9ticence de certains armateurs \u00e0 entrer dans les zones les plus expos\u00e9es, hausse des co\u00fbts de fret, allongement \u00e9ventuel des itin\u00e9raires et constitution de stocks de pr\u00e9caution par les raffineurs.<\/p>\n
Ces \u00e9l\u00e9ments peuvent maintenir les prix \u00e9lev\u00e9s m\u00eame sans interruption totale des exportations.<\/p>\n
L\u2019Agence internationale de l\u2019\u00e9nergie a d\u00e9j\u00e0 indiqu\u00e9 que l\u2019approvisionnement saoudien \u00e9tait tomb\u00e9 \u00e0 son niveau le plus faible depuis plus de trois d\u00e9cennies, notamment en raison des perturbations affectant les routes maritimes.<\/p>\n
Une hausse prolong\u00e9e du Brent au-dessus de 100 dollars ne concerne pas uniquement les entreprises \u00e9nerg\u00e9tiques. Elle peut progressivement se transmettre aux carburants, au transport routier et a\u00e9rien, \u00e0 la p\u00e9trochimie puis aux co\u00fbts logistiques d\u2019une grande partie de l\u2019\u00e9conomie mondiale.<\/p>\n
Le diesel am\u00e9ricain a d\u00e9j\u00e0 d\u00e9pass\u00e9 les six dollars le gallon, un record, tandis que la remont\u00e9e des prix de l\u2019\u00e9nergie nourrit de nouvelles inqui\u00e9tudes sur l\u2019inflation et sur la trajectoire des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat.<\/p>\n
La question devient alors macro\u00e9conomique. Plus le choc p\u00e9trolier se prolonge, plus les banques centrales risquent de se retrouver confront\u00e9es \u00e0 une situation inconfortable : une \u00e9nergie ch\u00e8re qui entretient l\u2019inflation alors que les tensions g\u00e9opolitiques p\u00e8sent simultan\u00e9ment sur la croissance.<\/p>\n
L\u2019\u00e9pisode peut ainsi se transmettre du march\u00e9 physique du p\u00e9trole aux obligations, aux devises, aux march\u00e9s actions et aux anticipations de politique mon\u00e9taire.<\/p>\n
Pour la Suisse, g\u00e9ographiquement \u00e9loign\u00e9e du conflit mais profond\u00e9ment int\u00e9gr\u00e9e aux march\u00e9s internationaux, plusieurs canaux de transmission m\u00e9ritent une attention particuli\u00e8re.<\/p>\n
Le premier est \u00e9videmment \u00e9nerg\u00e9tique. Une hausse durable du p\u00e9trole rench\u00e9rit les produits p\u00e9troliers import\u00e9s et peut se r\u00e9percuter sur les prix des carburants, du transport et de certaines cha\u00eenes industrielles.<\/p>\n
Le deuxi\u00e8me concerne le n\u00e9goce des mati\u00e8res premi\u00e8res. La Suisse abrite un important \u00e9cosyst\u00e8me international de trading, de financement du commerce et de services li\u00e9s aux mati\u00e8res premi\u00e8res. Une forte volatilit\u00e9 p\u00e9troli\u00e8re peut accro\u00eetre les revenus de certaines activit\u00e9s de trading mais aussi les besoins de financement, les appels de marge, le risque de contrepartie et l\u2019exposition des \u00e9tablissements qui financent ces flux.<\/p>\n
Le troisi\u00e8me canal passe par les march\u00e9s financiers. Un choc p\u00e9trolier prolong\u00e9 susceptible de raviver l\u2019inflation mondiale peut modifier les anticipations de taux, peser sur les valorisations boursi\u00e8res et renforcer les mouvements vers les actifs per\u00e7us comme refuges \u2014 avec des implications potentielles pour le franc suisse et, \u00e0 terme, pour la Banque nationale suisse.<\/p>\n
La question pertinente pour Berne et pour le Finanzplatz<\/strong> n\u2019est donc pas de d\u00e9terminer quel camp dispose du meilleur r\u00e9cit politique, mais d\u2019\u00e9valuer la dur\u00e9e et l\u2019ampleur d\u2019une perturbation physique des flux \u00e9nerg\u00e9tiques.<\/p>\n Pendant plusieurs d\u00e9cennies, la principale inqui\u00e9tude \u00e9nerg\u00e9tique du Golfe s\u2019est concentr\u00e9e sur le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. L\u2019existence de pipelines traversant la p\u00e9ninsule Arabique permettait pr\u00e9cis\u00e9ment de r\u00e9duire cette vuln\u00e9rabilit\u00e9.<\/p>\n La crise actuelle montre les limites de ce raisonnement.<\/p>\n Si Ormuz est fortement perturb\u00e9, que l\u2019ol\u00e9oduc Est-Ouest devient lui-m\u00eame une cible et que les routes de la mer Rouge sont simultan\u00e9ment menac\u00e9es autour de Bab al-Mandab, l\u2019Arabie saoudite se retrouve confront\u00e9e non plus \u00e0 un goulet d\u2019\u00e9tranglement unique, mais \u00e0 un syst\u00e8me entier de voies d\u2019exportation vuln\u00e9rables.<\/p>\n C\u2019est ce qui donne \u00e0 l\u2019attaque contre l\u2019ol\u00e9oduc une importance d\u00e9passant tr\u00e8s largement les dommages constat\u00e9s sur place. Elle d\u00e9montre qu\u2019une infrastructure con\u00e7ue pr\u00e9cis\u00e9ment pour contourner une crise maritime peut devenir \u00e0 son tour un \u00e9l\u00e9ment du champ de bataille.<\/p>\n L\u2019enjeu des prochains jours sera donc de savoir \u00e0 quelle vitesse Riyad pourra r\u00e9tablir compl\u00e8tement le fonctionnement du pipeline, si de nouvelles frappes viseront les infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques saoudiennes et surtout si la progression des Houthis se traduira par une perturbation effective du trafic \u00e0 Bab al-Mandab.<\/p>\n Si ces trois facteurs devaient se conjuguer, le march\u00e9 p\u00e9trolier entrerait dans une configuration rarement observ\u00e9e : le principal exportateur mondial confront\u00e9 simultan\u00e9ment \u00e0 des risques sur sa route orientale, son corridor terrestre de substitution et son d\u00e9bouch\u00e9 occidental.<\/p>\n Dans ce contexte, les quelque 110 dollars atteints bri\u00e8vement par le Brent pourraient moins repr\u00e9senter le sommet de la crise qu\u2019une premi\u00e8re mesure de la prime de risque que les march\u00e9s commencent \u00e0 int\u00e9grer.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" L\u2019Arabie saoudite a temporairement ferm\u00e9 son ol\u00e9oduc Est-Ouest \u00e0 la suite d\u2019attaques de drones lanc\u00e9es depuis le territoire irakien, selon Riyad et Bagdad. Cette infrastructure constitue aujourd\u2019hui l\u2019une des art\u00e8res les plus strat\u00e9giques du syst\u00e8me \u00e9nerg\u00e9tique mondial : longue d\u2019environ 1 200 kilom\u00e8tres, elle relie les zones de production de l\u2019est du royaume au terminal […]<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":3213,"comment_status":"open","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[11,6],"tags":[],"class_list":["post-3214","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-actualites","category-economie"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":8}},"yoast_head":"\nUn nouvel \u00e9quilibre de vuln\u00e9rabilit\u00e9<\/h3>\n