Que s’est-il passé sur les marchés ?
En l’espace de quelques séances, Nvidia a perdu ce que des mois de progression fulgurante lui avaient conféré : le titre de première capitalisation boursière mondiale. Lors des premiers échanges à Wall Street, la valorisation du concepteur de puces graphiques s’établissait autour de 4 816 milliards de dollars, en recul de près de 4 %, tandis qu’Apple, en progression modeste de 0,09 %, affichait une capitalisation d’environ 4 904 milliards de dollars, suffisante pour reprendre la tête du classement.
Ce renversement de hiérarchie n’est pas un accident isolé. Il cristallise une correction sectorielle d’ampleur mondiale qui touche l’ensemble des valeurs liées aux semi-conducteurs.
Pourquoi les semi-conducteurs sont-ils sous pression ?
La dynamique haussière qui portait ces titres depuis le début de l’année reposait sur une conviction centrale : l’intelligence artificielle générative allait transformer l’économie mondiale, et les fabricants de puces — Nvidia en tête — en seraient les premiers bénéficiaires. Cette narrative a alimenté des valorisations considérables.
Mais les investisseurs réévaluent désormais cette hypothèse. Comme l’explique Alexandre Baradez, expert chez IG France, les opérateurs de marché « préfèrent vendre, en attendant de savoir si les géants de la tech vont confirmer, pendant la saison des résultats, leurs prévisions d’investissements ». En d’autres termes, le marché exige désormais des preuves de rentabilité, non de simples promesses de croissance.
L’indicateur le plus révélateur est sans doute l’indice Philadelphie des semi-conducteurs, qui regroupe les trente principales sociétés américaines du secteur. Après avoir atteint en juin son niveau le plus élevé depuis sa création en 1993, il a depuis perdu plus de 20 % depuis ce sommet, dont plus de 8 % sur la seule semaine écoulée.
Quelles sont les répercussions géographiques de la correction ?
États-Unis et Europe
À Wall Street, le Nasdaq — à forte composante technologique — reculait de 1,75 %, tandis que le S&P 500 perdait 0,81 %. Le Dow Jones, composé de valeurs plus traditionnelles, ne cédait en revanche que 0,10 %, illustration nette de la sélectivité de la correction.
Parmi les valeurs individuelles, Micron perdait 4,88 % et le coréen SK Hynix, fraîchement introduit sur le Nasdaq, reculait de 2,82 %.
Seule la Bourse de Londres résistait, progressant de 0,21 %, « grâce à sa faible exposition aux valeurs technologiques », selon Kathleen Brooks, directrice de la recherche chez XTB.
Asie : des marchés structurellement plus exposés
Le choc a été particulièrement brutal en Asie, où les semi-conducteurs représentent une part disproportionnée des indices boursiers nationaux.
Les semi-conducteurs expliquent-ils tout ?
Non. Ipek Ozkardeskaya, analyste chez Swissquote, souligne que « la baisse des valeurs technologiques n’est pas la seule raison expliquant la morosité actuelle des marchés ». La géopolitique joue un rôle croissant.
La situation au Moyen-Orient se détériore à un rythme préoccupant. Les États-Unis ont mené leur sixième nuit consécutive de frappes contre l’Iran, Téhéran accusant Washington de cibler des infrastructures civiles. Plusieurs alliés américains dans la région ont également signalé des attaques les visant directement. Les affrontements, qui ont repris le 7 juillet à la suite d’attaques contre des navires dans le Golfe imputées à l’Iran, sont sans précédent depuis le cessez-le-feu d’avril.
Les conséquences sur les flux commerciaux sont mesurables. Selon Ozkardeskaya, « le trafic maritime dans le détroit d’Ormuz est tombé à des niveaux comparables à ceux observés en période de guerre », et aucune désescalade rapide ne semble se dessiner.
Quelles sont les implications pour les marchés de l’énergie ?
La prime de risque géopolitique se reflète directement dans les cours du pétrole. Vers 15h30, le Brent de la mer du Nord progressait de 2,88 %, à 86,66 dollars le baril, tandis que le WTI américain gagnait 3,19 %, à 81,47 dollars. Le dollar, valeur refuge et monnaie de référence pour les échanges pétroliers, s’appréciait légèrement à 1,1426 dollar pour un euro.
La convergence d’une correction technique sur les valeurs de croissance et d’une montée des risques géopolitiques forme ainsi un environnement de marché particulièrement complexe à naviguer — pour les investisseurs institutionnels comme pour les places financières, y compris celles de la Finanzplatz suisse.